젠포트 전략 연구 17. 마법공식(ROA + PER) 전략 백테스트

 

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이전 포스팅에서 공부한 조엘 그린블라트의 마법공식을 백테스트 해보자.

마법공식은 1988년부터 2004년까지 16년간 연평균 30.8%의 수익률을 보여주었다.

이 놀라운 수익률이 지금까지도 유효한지 확인해보고자 한다.

적용하기 편한 마법공식으로 총자산수익률(ROA)과 주가수익률(PER) 두가지 지표를 이용할 수 있었는데,

이 지표를 그대로 사용해 젠포트로 백테스트 해보자.

아울러, 마법공식 투자법에서는 7-8개 종목을 3개월마다 추가로 매수한 후 3개월 단위로 매도, 매수를 반복하는

방식이었는데, 이번 백테스트에서는 한번에 20개 종목을 산 후 3개월 정도 보유 후 매매하는 방법을 이용했다.

자세한 것은 아래 설정을 참고하자.

 

■ 설정_ ROA 와 PER 을 이용한 마법공식 전략

 

매수 및 매도 가격

매수는 전일종가의 5% 이내 에서, 매도는 63일 보유 후 전일종가의 10% 이내 에서 이행하는 것으로,

사실상 매수, 매도 확정 종목을 큰 가격변동이 없다면 무조건 매매하겠다는 뜻으로 보면 된다.

 

익손절 가격

개별종목이 매수가 기준 +30%에 도달하면 익절, -15%에 도달하면 손절하기로 하였다.

 

보유종목수

5%씩 20종목을 매수한다.

 

 

유니버스 선택

마법공식의 구체적인 방법에서는 금융주(은행, 보험 등)와 외국회사를 제외하라고 했다.

젠포트의 유니버스에서 금융관련주와 중국기업을 제외해 보았다.

 

 

매수조건식

A : 시가총액 하위 20%

      (마법공식에서는 따로 시가총액을 정해주지 않았지만, 퀀트에서 소형주는 탁월한 효과를 보이므로 추가 설정)

B : 현 주가 기준 트레일링 PBR이 3 이하

      (자산대비 너무 고평가된 종목을 피하기 위해 추가 설정)

 

우선순위

ROA가 높은 순과 PER이 낮은순으로 정렬해 등수를 더한 수가 낮은 순

  ▶ 순위내림차순({분기ROA})+순위오름차순({주가수익률(PER)}) (오름차순)

 

 

■ 결과                                                                  

• 백테스트(틱) 기간 2017.1.1~2023.7.14(6년6개월)    • 수수료율 0.015%

 

백테스트 결과, 누적수익률 919.93%, CAGR 42.7%, MDD 32.74%의 결과로 6년 만에

원금이 10배가 되는 대단한 결과가 나왔다. MDD가 높은 편으로 변동성이 있긴 하지만

전반적으로 우상향하는 그래프를 보여준다. 

 

 

 

포트 결과 매매성공률은 51%였다. 이는 매수한 종목 중 51%는 이익을 보고 매도했다는 뜻이다.

매도조건별 결과를 보면 목표가에 매도한 횟수가 362건, 손절가에 매도한 횟수가 375건으로, 

횟수의 차이는 크게 없었지만 익절은 +30%, 손절은 -15%에서 매도되었으므로 수익률이 컸다.

반면 3개월 정도 보유기간을 채우고 매도한 횟수는 255건이었는데,

매매성공률로 미뤄보면 보유기간을 채우고 매도했을 때도 50% 이상 이익을 보고 매도한 것으로 보인다.

 

 

마법공식을 젠포트로 검증해 본 결과, ROA와 PER 두가지 팩터의 혼합 전략만으로 6년 만에 원금이

10배가 되는 결과가 나왔다. 즉, 마법공식은 현재까지도 큰 수익을 안겨줄 수 있는 투자방법으로 보인다. 

이 전략 포트에서는 익,손절을 적용하면서 수익률을 높이고 MDD를 더 낮추는 결과를 낼 수 있었다.

(참고로 익,손절을 적용하지 않고 마법공식으로 3개월 보유 후 매도만 했다면

누적수익률 514%, MDD 44.6%의 결과가 나왔다. 여기서 소개하는 전략은 이를 더 보완한 포트이다.)

 

조엘 그린블라트는 이 마법공식의 대단한 결과를 누리기 위해서는 최소 3~5년 포기하지 않고 꾸준히

반복해야 한다고 당부한다. 퀀트투자 시 스스로 백테스트를 꼭 해봐야 하는 이유는, 어느 정도의 MDD를

견뎌야 하는지 미리 알고 투자할 수 있기 때문이다. 그래야 투자 중간에 포기하지 않을 수 있다.

 

조엘 그린블라트의 "마법공식"_주식시장을 이기는 작은 책

 

읽어주셔서 감사합니다(_ _ )

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